北京时间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股东大(dà)会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了(le)来自(zì)全(quán)球投资者5个多(duō)小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知(zhī)”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者分享(xiǎng)了(le)投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话(huà)题(tí)进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让(ràng)消费者(zhě)选择，是(shì)放弃第(dì)二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第(dì)二辆车(chē)。这(zhè)是(shì)消费者(zhě)行为对(duì)苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈(tán)到(dào)了(le)台积电在(zài)产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一(yī)时间获取本(běn)次(cì)股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交(jiāo)易(yì)，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于(yú)他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这(zhè)部分股(gǔ)份(fèn)已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很(hěn)难(nán)让人(rén)们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能(néng)够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个(gè)品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我们(men)都是在(zài)最(zuì)初觉得走对了(le)方向，但后来发(fā)现还是(shì)不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有101年(nián)的历史，虽然(rán)有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力(lì)也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关(guān)于(yú)电(diàn)影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的(de)来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院(yuàn)不能减少(shǎo)影片(piàn)供(gōng)应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应(yīng)披露的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写明了。至(zhì)于(yú)微软(ruǎn)，我认为他(tā)们已经做得(dé)非常出色了(le)，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门(mén)积极地(dì)进行了(le)合作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他们最(zuì)终一定会成功，这也(yě)不(bù)是愿意多花钱(qián)就能解决的(de)问(wèn)题。我还(hái)不(bù)清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)最终没(méi)有成功，也(yě)不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克(kè)希(xī)尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过(guò)了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股(gǔ)份占比不(bù)高，但(dàn)每(měi)年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者(zhě)的(de)习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们(men)可以在(zài)消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一(yī)定的预(yù)测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之间选择(zé)，多(duō)数人(rén)可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的(de)商(shāng)业(yè)模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的(de)喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆(liàng)车。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问(wèn)，想了(le)解伯(bó)克希(xī)尔在一个季度内快速(sù)买(mǎi)入卖出(chū)台(tái)积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在(zài)他看来台积电(diàn)是(shì)世(shì)界范围内管理最完(wán)善且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在(zài)我(wǒ)看(kàn)来，目前我们没(méi)有一家公(gōng)司(sī)可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很(hěn)有才(cái)华(huá)。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要高(gāo)估就能成为天才(cái)的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的(de)不同之处在(zài)于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简单、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和他在一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一(yī)段(duàn)时间内(nèi)，我和查理都(dōu)觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经(jīng)亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来(lái)拥有整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经(jīng)销商(shāng)，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外(wài)，美(měi)国的(de)汽(qì)车公(gōng)司还会面(miàn)临来自世界各(gè)地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特(tè)殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个吸(xī)引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大(dà)的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的资金成本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资(zī)者关(guān)于人工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚(yà)迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自动化操作(zuò)程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变(biàn)人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相(xiāng)对降(jiàng)低，但这并不代表(biǎo)没(méi)有(yǒu)投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源(yuán)等领(lǐng)域都(dōu)有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不断出(chū)现，而(ér)且会取代(dài)一(yī)些原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入(rù)，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔能源这(zhè)家公(gōng)司，就(jiù)是(shì)希望能够帮(bāng)助解决(jué)一(yī)些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变(biàn)，我们(men)在这个(gè)方(fāng)面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我(wǒ)们现(xiàn)在(zài)正在经(jīng)历能源行业的(de)变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司(sī)，我们希望能够在(zài)全国(guó)的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然(rán)后将(jiāng)这些计划进(jìn)行整(zhěng)合。我们也(yě)将我(wǒ)们的目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关(guān)于(yú)美国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公司(sī)的限额是(shì)25万美元，这是法令的规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的行为(wèi)方(fāng)式，就(jiù)像(xiàng)他们(me长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名n)不会让(ràng)债(zhài)务上限导(dǎo)致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公众解释为什么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了很大变化。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们(men)做(zuò)了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立(lì)联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金要求的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在(zài)美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现金也(yě)不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第(dì)二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子(zi)和(hé)其他人，也包(bāo)括我自(zì)己。我们(men)购买了(le)最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“银行业(yè)可以(yǐ)有各(gè)种各样的新(xīn)发明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题(tí)的人。如果他们(men)承担(dān)了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人们未来的(de)行为(wèi)方(fāng)式(shì)，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别人(rén)做的(de)一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和(hé)我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年(nián)的《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可(kě)能会拥有许多银行，而不是许多保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他(tā)也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没(méi)有人知道需要印多少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到它失(shī)控。人们会对(duì)货币(bì)失去信(xìn)心，他们(men)的行(xíng)为(wèi)方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投(tóu)的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已经是一(yī)家技术(shù)公司(sī)，但在我(wǒ)们看来，其依然是(shì)一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做(zuò)的工作要(yào)比想(xiǎng)象的(de)多很多。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季(jì)度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长(zhǎng)足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投资(zī)者提出的商业(yè)地(dì)产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来(lái)不(bù)是特别活(huó)跃，因此也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的(de)，它会(huì)影响(xiǎng)很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资(zī)者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司面临的机(jī)遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密切关(guān)注(zhù)这一团队的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有(yǒu)美(měi)国的(de)铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困(kùn)难(nán)时间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情和供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还面(miàn)临劳工问(wèn)题和其他一(yī)些问(wèn)题。我们的团队(duì)优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的(de)长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指标，要长期为客户提供可(kě)持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出错(cuò)误(wù)的(de)投资决定时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成(chéng)为一个没(méi)有感情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投资(zī)或商业决定时成(chéng)为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的(de)所(suǒ)有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回答道(dào)，为(wèi)什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)、真(zhēn)正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下(xià)，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限(xiàn)的，所以当(dāng)一(yī)家好公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股(gǔ)东可(kě)能会(huì)把(bǎ)股(gǔ)票(piào)卖(mài)得(dé)太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什(shén)么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)

　　关于(yú)公司(sī)如(rú)何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企(qǐ)业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图(tú)洞悉的(de)是消费者的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如(rú)果能做到(dào)这(zhè)点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我的工(gōng)作，当(dāng)然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多的(de)事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些好的建议，但格(gé)雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够聪明，我们是(shì)绝不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于(yú)从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很优秀的(de)经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最(zuì)佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会(huì)去(qù)改善一(yī)个体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我们(men)每(měi)天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界(jiè)上(shàng)独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大商社的两(liǎng)天走访(fǎng)是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为社会(huì)带(dài)来(lái)幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公(gōng)司(sī)仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一(yī)样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资(zī)产而(ér)非负债，以往记(jì)录(lù)已(yǐ)经说明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的(de)股票回购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继(jì)任后，他仍(réng)会做出与现在相(xiāng)同的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定(dìng)下了非常优(yōu)秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股(gǔ)票回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自身(shēn)的运营产生益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不(bù)通过回购来(lái)提升单(dān)股内在(zài)价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股票拿(ná)好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要的(de)是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的(de)价(jià)值观，并和他们谈论(lùn)这(zhè)个(gè)价值观，从他们(men)出生起，他们(men)就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过(guò)这一生(shēng)，你(nǐ)可(kě)以(yǐ)写一下(xià)讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规(guī)划(huà)分配上都(dōu)存在(zài)各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情对于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不向他(tā)们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为(wèi)这是(shì)家长(zhǎng)犯下的一(yī)个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格(gé)说(shuō)，“成功(gōng)很(hěn)简(jiǎn)单(dān)，比如花钱要量(liàng)入为出，花(huā)的(de)钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的(de)人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然(rán)，你一(yī)定不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务中没有困难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常(cháng)热(rè)爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一(yī)起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的(de)路程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他(tā)产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写(xiě)下一(yī)些非常有说(shuō)服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的(de)工作都是错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是否(fǒu)正确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去(qù)亚马逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名