公(gōng)募(mù)基金一季报募集披露(lù)。张(zhāng)坤以超880亿元的(de)管理规模(mó)，再度成为主(zhǔ)动权(quán)益类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。

　　2023年公募基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报进入密集披露期，顶流基(jī)金经理调仓(cāng)路径(jìng)和投资思(sī)路也随之曝(pù)光。

　　2023年一(yī)季(jì)度末，张坤的管理规(guī)模超880亿元，再度成为主动权益(yì)类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。一季度(dù)，张坤加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香港交易(yì)所、招商银行。

　　700亿(yì)级(jí)基(jī)金经理(lǐ)刘彦春一(yī)季度加仓古井贡(gòng)酒、美的集团，减持(chí)中国中(zhōng)免(miǎn)、药明康(kāng)德。另(lìng)一位700亿级基金经(jīng)理谢治(zhì)宇则加仓了晶晨股份、海康威视(shì)，减持海(hǎi)尔智(zhì)家、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在(zài)可积累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理张坤(kūn)掌舵的易方达蓝筹精(jīng)选、易方达优质企业三年持有、易方达(dá)优(yōu)质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选股票（QDII）四只基金披露了(le)2023年一季报(bào)。

　　2023年(nián)一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的管理规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿(yì)元。

　　一季度(dù)末，张坤(kūn)的基金(jīn)管理规(guī)模超越葛兰(lán)，再度成为主动权益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张坤在一季度末保持(chí)了高仓位运作，4只基(jī)金的权益(yì)资产仓位均超过了92％。一季度张坤所持基金股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。

　　从基金收益来(lái)看，张坤掌(zhǎng)管的4只基金(jīn)在2023年一季度均实现(xiàn)了正收益，基金净值增长率在(zài)0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)在一季度末(mò)的基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基(jī)金份额净值增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精(jīng)选前(qián)十大重仓股分别为：贵(guì)州茅(máo)台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、香港交易所、伊(yī)利(lì)股份、美团(tuán)-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹精选前(qián)十大重仓(cāng)股

　　一季度，张(zhāng)坤对中国海洋石油大幅加(jiā)仓，使其进入了易方达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张坤对(duì)重仓的(de)4只白酒(jiǔ)股进(jìn)行了(le)不同的加减仓操作(zuò)：加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持情况来看(kàn)，易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选在一(yī)季(jì)度(dù)还减持(chí)了(le)香港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行、美团-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报中指出，个股方面，仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。基本(běn)面价值投资(zī)很吸引人的一点是，投资(zī)者可以(yǐ)用很长一段(duàn)时间来充分观察公司的发(fā)展，等到(dào)它们用事实证明自己的成功和巨(jù)大的(de)成长(zhǎng)潜(qián)力之后，再买入也不迟(chí)。基本面价值投资(zī)的优(yōu)势之一在于可积(jī)累(lèi)性。如(rú)果只是针对某一次投资(zī)，积累(lèi)的(de)重要性可能(néng)并不显著(zhù)。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一生，并将长期复合回报(bào)作为终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障，选(xuǎn)择一(yī)条可(kě)积(jī)累(lèi)的“很长的坡”并在(zài)坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺(shùn)周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资(zī)机(jī)会

　　一季度末，顶流基金经理(lǐ)刘彦春管理规(guī)模(mó)达751.63亿元，报(bào)告期内所管基(jī)金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春管理的规模最大的基金，一(yī)季度(dù)末(mò)规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长一季度A类和C类份额净值增长率(lǜ)分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长保(bǎo)持高仓位运行，股票(piào)仓位(wèi)94％。该基金重(zhòng)仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医(yī)疗、古(gǔ)井贡酒、海大集团、药明(míng)康德、山(shān)西汾酒、美的集团。

　　2023年一(yī)季度景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)前十大重仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、贵州茅台(tái)等股票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘(liú)彦春在(zài)基金一季报中指出，我国经济(jì)复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行(xíng)仍将(jiāng)是今年主要宏观背景。经济运行(xíng)正常化需要一(yī)个过程(chéng)，特别是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资产(chǎn)负债表、修复(fù)信心。随着经济逐步正常化，居民消费(fèi)信心(xīn)回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件，消费(fèi)今年(nián)大概率超预期回升。就近(jìn)期(qī)公布的社融和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的(de)路上。除了继续关注整个经济(jì)体发展状况(kuàng)之外，可以将目(mù)光更(gèng)多(duō)放在微观(guān)企(qǐ)业层(céng)面。可以看到(dào)很多公(gōng)司(sī)在过(guò)去几年(nián)始终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更(gèng)加强大(dà)。不必总是关(guān)注宏(hóng)观数据，多看看微(wēi)观(guān)企业变化可以让内心更(gèng)加平静。我们(men)对全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多(duō)在顺周(zhōu)期行业中寻找投资(zī)机会。”刘彦春(chūn)进一步(bù)指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达(dá)700.12亿元，所(suǒ)管4只(zhǐ)基科兴是美国的还是中国的金在(zài)报告期内均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　其(qí)中，兴全合(hé)润基(jī)金管理规模最(zuì)大(dà)，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为(wèi)5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了(le)业绩比较基(jī)准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末保持高仓位运行，股(gǔ)票(piào)仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别(bié)为三安(ān)光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵(yùn)达股份(fèn)、万华(huá)化学、中际旭(xù)创、晶晨股份、健(jiàn)友股(gǔ)份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度(dù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股

　　从前(qián)十大(dà)持仓科兴是美国的还是中国的变动情况来(lái)看，一(yī)季度(dù)兴全合润加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份，使这两只股票进入前十大(dà)持(chí)仓。此外，一季(jì)度兴全合润加仓三(sān)安光电，减持海尔智家(jiā)、韵(yùn)达(dá)股份(fèn)、健友股份等股票(piào)。

　　谢治宇在兴全合润一季(jì)报中指出，今年一季(jì)度疫情对经济的影响基本消除(chú)，整体经济逐(zhú)步回(huí)到复苏轨道(dào)。随(suí)着(zhe)中国的稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)落实(shí)与全球范围内(nèi)的通胀见(jiàn)顶，内需复苏加上预期改善推动资本(běn)市场风险偏好回升。虽然(rán)海外银行出现(xiàn)了阶段性危机，但(dàn)各(gè)国政府较为迅(xùn)速地采(cǎi)取(qǔ)了对(duì)应措(cuò)施，接(jiē)管相(xiāng)关银(yín)行(xíng)，市场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的‘中特估’、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。该基金报告期内对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。”谢(xiè)治宇表示。

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