今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规(guī)模越(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案yuè)来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案qī)间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的(de)最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的(de)通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人(rén)在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年(nián)里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美(měi)国(guó)两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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