中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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