4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国(guó)八千米多少公里内(nèi)棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大(dà)部分(fēn)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影(yǐn八千米多少公里g)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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