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感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商在内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的(de)方向之一，将充分受(shòu)益于人民(mín)币(bì)升(shēng)值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的(de)困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下行，高速感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高(gāo)分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高股感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大(dà)。