衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎ贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用ng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yu贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用án)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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