近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义还是贬义(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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