今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为(wèi)何要人为地(dì)给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就(ji雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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