昨天深(shēn)夜，美(měi)国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午(wǔ)，美(měi)国(guó)共和党债(zhài)务上限谈判代(dài)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀表格雷夫斯(sī)与白(bái)宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计，美(měi)联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可(kě)能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四(sì)所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌(diē)幅(fú)，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今(jīn)晨(chén)六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)已抵达会(huì)场(chǎng)，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案来(lái)绕开债务(wù)上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们(men)2％的(de)目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能(néng)成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在是(shì)对(duì)经(jīng)济增长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太(tài)多与做(zuò)太少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更(gèng)多数(shù)据和(hé)未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决(jué)定可(kě)能需(xū)要提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度(dù)经济预(yù)测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他上述提到(dào)的观点(diǎn)及其能实现的程度也都存在(zài)不确(què)定性，理由是“未来前(qián)景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期(qī)、库存(cún)累库(kù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者恐高的(de)情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了较为明(míng)显的下滑(huá)。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较(jiào)为明(míng)显。

　　从(cóng)产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货分析师(shī)江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市(shì)场(chǎng)交易(yì)点是远兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增天(tiān)然(rán)碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源(yuán)点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结(jié)构在9月(yuè)会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的(de)，市(shì)场也已充(chōng)分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力(lì)的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深(shēn)加(jiā)工厂原片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数(shù)据(jù)来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地区产销数据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日(rì)熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多(duō)，加之终端表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏不及预期的背景下，整个(gè)工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能带(dài)来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成本(běn)线为大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。“从(cóng)商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下(xià)游(yóu)的原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格开(kāi)始冲击(jī)成本，或是供(gōng)需上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若(ruò)后(hòu)期地(dì)产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升，下(xià)游(yóu)深加工订单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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