北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xín云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人g)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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