金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市(shì)走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市(shì)主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可(kě)或(huò)缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们(men)可能(néng)和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过(guò)融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上的(de)重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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