投资者(zhě)除了关注AI产业景气(qì)、资金情(qíng)绪(xù)、政策等因素(sù)外，还需要关注(zhù)业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上(shàng)涨，截(jié)至6月(yuè)1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达今(jīn)年股(gǔ)价的(de)强(qiáng)劲表现，带动了国内(nèi)AI投(tóu)资热(rè)。Choice数(shù)据显示，多只云计(jì)算、人(rén)工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借(jiè)着AI芯(xīn)片(piàn)和(hé)算力(lì)的先进技术(shù)，英伟达(dá)公司的(de)股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股(gǔ)价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突(tū)破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望再次突破(pò)万(wàn)亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改变全(quán)球大型(xíng)行业，并将(jiāng)为社会带来(lái)深(shēn)远(yuǎn)的(de)影(yǐng)响。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了(le)AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热情也是持续高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数(shù)据(jù)显示，截至6月2日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热(rè)炒(chǎo)有关。涨幅紧随其(qí)后(hòu)的便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)主题(tí)ETF，多(duō)只云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟达(dá)或相(xiāng)关(guān)概念股。交易软(ruǎn)件通(tōng)达信推(tuī)出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示(shì)，相关(guān)概念股一共包(bāo)含32家A股上市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从公募基金一季度末(mò)的数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票(piào)的公募(mù)基金主要集(jí)中在(zài)能投资海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金(jīn)和QDII-选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ETF。据记者统(tǒng)计(jì)，持有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)包括苹(píng)果、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和谷歌等多家(jiā)全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主(zhǔ)动管(guǎn)理型(xíng)基金中，持有英伟达且(qiě)规模(mó)最高的是广发全(quán)球精选，该只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达(dá)是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股(gǔ)，持(chí)仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还(hái)持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热(rè)潮与微软、英伟达等美股科(kē)技股年(nián)初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初(chū)以来，微软(ruǎn)就(jiù)在AI领域加大了投资(zī)，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史上规模最大的一(yī)笔(bǐ)投资。作(zuò)为一站式解决(jué)方案的(de)提供商，英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)是今(jīn)年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司(sī)今年一季(jì)度的(de)业(yè)绩远超预期，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中心业务的营(yíng)收创历史新(xīn)高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题投资机会的(de)投资(zī)者而言，英伟达和微(wēi)软在内(nèi)的众多美(měi)股科(kē)技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科技革命最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式的公司(sī)与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的(de)公司将(jiāng)会成为未(wèi)来(lái)最有潜力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备(bèi)这(zhè)些特质，他们的中长期基本面有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故(gù)事看(kàn)起来(lái)很美(měi选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板(bǎn)块(kuài)，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半(bàn)导体(tǐ)行业一季度整体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟踪，目前全球半导体产(chǎn)业(yè)整体仍(réng)处于(yú)主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本(běn)面支(zhī)撑(chēng)的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最近两周，半导体板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也很难(nán)说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金(jīn)百临咨询首席(xí)分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯片业务快速增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达的股价表现(xiàn)以及背(bèi)后的产能扩(kuò)张(zhāng)信息就是最好(hǎo)的例证。而(ér)从(cóng)未来的(de)一(yī)段时(shí)间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然(rán)是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间(jiān)不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导(dǎo)体产业周期尚未反(fǎn)转，但在(zài)资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利(lì)好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前位置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得(dé)期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过去经验(yàn)来看，大(dà)热必(bì)死、均值回(huí)归的规(guī)律永不变色，所以投资与产业发展之间(jiān)存在着较(jiào)大(dà)差异(yì)。在操(cāo)作中(zhōng)，不(bù)宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是需要(yào)在(zài)相对低位(wèi)或调整(zhěng)一定(dìng)程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注(zhù)AI产业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体投资的(de)时候要(yào)选择掌握核心技术、真(zhēn)正具有(yǒu)核(hé)心竞争(zhēng)力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反映在未来的业绩上，要(yào)避免(miǎn)没有业(yè)绩(jì)支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资(zī)标的也要以合适(shì)的价格买入，否则很可能(néng)会赚了(le)景气亏(kuī)了钱。最后，投资者要(yào)做(zuò)好分散(sàn)配置，不要将资金全押一个赛道。

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