“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济(jì我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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