在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近(jìn)期去库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品。

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