今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shā反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障(zhàng)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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