北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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