金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

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　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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