昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(x公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗iǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归(guī)到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二(èr)季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的(de)担(dān)忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易(yì)日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负(fù)的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国(guó)内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历(lì)史同(tóng)期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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