财(cái)联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生品决junk food 可数吗，junk food是单数还是复数定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成(chéng)的委员会(huì)一致投票通过了(le)上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在(zài)投票的(de)清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的(de)市(shì)场价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公(gōngjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估(gū)。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但(dàn)最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的(de)品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 junk food 可数吗，junk food是单数还是复数