芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披(pī)露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高于(yú)全(quán)年龄(líng)段(duàn)失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生(shēng)活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分(fēn)母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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