当前，市场投资者正(zhèng)在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务(wù)上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后(hòu)表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并(bìng)未就解决债务上(shàng)限问题(tí)达成任何有益意见，自(zì)己和国(guó)会其他几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会(huì)面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国(guó)会众议(yì)院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议(yì)院多数党领袖、民主党人查(chá)克·舒默(mò)、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院(yuàn)民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦(mài)卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的可(kě)能性不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题(tí)上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此(cǐ)次(cì)谈(tán)判泼(pō)了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财(cái)政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避免(miǎn)出现债务(wù)违约(yuē)。然(rán)而，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违约可能期(qī)限(xiàn)的(de)警告，称(chēng)财政部的最佳估(gū)计是(shì)，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初，财(cái)政部将无法继续履(lǚ)行政府的所(suǒ)有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相关议案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势(shì)得到(dào)通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时(shí)限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但提(tí)高(gāo)上限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支的(de)条件(jiàn)，共和党预计(jì)未(wèi)来(lái)十年内(nèi)将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后(hòu)很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工(gōng)作(zuò)人员(yuán)也(yě)没有意(yì)识到银行过快(kuài)扩张所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示(shì)，银(yín)行(xíng)“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发(fā)现的(de)缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国(guó)银行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着(zhe)辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来(lái)可能(néng)会(huì)投入更多人(rén)员(yuán)进(jìn)行(xíng)监督(dū)。DFPI在(zài)报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，加(jiā)州监管机构(gòu)未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且(qiě)未纳入(rù)保险的存款规(guī)模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的关键因(yīn)素之一。然而(ér)，报(bào)告指出，在过(guò)去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大量无保险存款一定意味着(zhe)风(fēng)险增(zēng)加(jiā)，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存款(kuǎn)的(de)账户(hù)往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这些客(kè)户(hù)往往(wǎng)很(hěn)少更(gèng)换银(yín)行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款带来的风险，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石(shí)油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安(ān)全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过(guò丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了(le)国(guó)会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂(zàn)符合美国(guó)政(zhèng)府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今(jīn)年以(yǐ)来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然(rán)高于美国政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一(yī)度全线跌破前低支(zhī)撑后，国(guó)内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明显分化，从(cóng)板块(kuài)内(nèi)强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格(gé)不断变化，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切(qiè)换(huàn)到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确认(rèn)了(le)油脂大(dà)消费基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场担忧豆(dòu)油(yóu)产量(liàng)或不(bù)及(jí)预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压(yā)制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也(yě)是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一(yī)定(dìng)程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需(xū)数据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出口(kǒu)环比显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近期的价(jià)格优势(shì)相比豆油及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国(guó)际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨(dūn)下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显。但上(shàng)周五(wǔ)到(dào)周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期(qī)兑现，4月马棕(z丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ōng)库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是(shì)历史极(jí)低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏(piān)低主(zhǔ)要(yào)在于当月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量(liàng)环比数据有偏(piān)低倾向。今年印(yìn)尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国(guó)际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱(ruò)与各(gè)自(zì)的国内外供需、消息(xī)面有直(zhí)接关系，阶(jiē)段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市(shì)场(chǎng)尤其(qí)是美国经济(jì)衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非(fēi)农(nóng)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色就业等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在敦(dūn)促(cù)国(guó)会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解(jiě)了因(yīn)美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)、债务上限到期(qī)、短期较差经济数据(jù)带(dài)来的美国经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国银行业危(wēi)机(jī)、美国(guó)债务上限等），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖(mài)压(yā)有所减轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的(de)背景下，我(wǒ)们预(yù)期油脂(zhī)很难具备持续(xù)的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求(qiú)好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间(jiān)节点上来(lái)看(kàn)，油脂(zhī)整体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事(shì)实(shí)，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季(jì)节性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库(kù)存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供需转为充裕预计还(hái)需(xū)要(yào)几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的豆(dòu)棕(zōng)价(jià)差及主(zhǔ)需(xū)求(qiú)国高库存(cún)带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记(jì)者了(le)解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预(yù)计(jì)马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅(fú)可能(néng)还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场(chǎng)累库为(wèi)主，大豆检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力(lì)，根据船(chuán)期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走势来看(kàn)，国内菜油库存(cún)从(cóng)年初以来(lái)早(zǎo)就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华(huá)东(dōng)菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油(yóu)的(de)累库趋势也已经比较(jiào)明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产(chǎn)地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈(chén)燕(yàn)杰看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空(kōng)间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为主，成本(běn)端(duān)原(yuán)料的供(gōng)需及(jí)价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观(guān)风险并(bìng)没有完全(quán)消散，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂(zhī)并不具备持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上(shàng)判断，业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可(kě)择机(jī)考(kǎo)虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色