在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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