分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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