<一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽/p>

　　近日，国(guó)内上市(shì)交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度(dù)商品市场(chǎng)整体下(xià)跌(diē)的(de)背(bèi)景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报(bào)告期(qī)内增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备(b一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽èi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利(lì)润方面(miàn)，一季度，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金在(zài)一(yī)季(jì)报中均提及，本期已实现收益指基金本期利息收入(rù)、投资收益(yì)、其他(tā)收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用(yòng)和信(xìn)用(yòng)减值(zhí)损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益加上本(běn)期公(gōng)允价(jià)值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面，截至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产净(jìng)值(zhí)分(fēn)别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面(miàn)，报告(gào)期内，仅建信能(néng)源化工期(qī)货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可以反映(yìng)出投(tóu)资者的(de)偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银(yín)期(qī)货LOF份额较期(qī)初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能(néng)源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下(xià)跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认为(wèi)，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅(guī)谷银(yín)行倒闭消息在(zài)资本市场(chǎng)持续发酵，导(dǎo)致了原油(yóu)以及美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内现货供(gōng)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽应相对充裕(yù)，由(yóu)于(yú)加工利润(rùn)尚可，加之巴西大(dà)豆丰(fēng)产上市(shì)，近几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同(tóng)时由(yóu)于下(xià)游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货(huò)跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由于春(chūn)节前养殖产(chǎn)品(pǐn)集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于生猪价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，养殖业复产积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度(dù)白银(yín)在初期(qī)两(liǎng)个月处于振荡调(diào)整，在(zài)三月份又很(hěn)快(kuài)反弹至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期走势主(zhǔ)要(yào)受制于白银工业属性及美联储加息预期(qī)升温影响，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波(bō)动性。后期则主要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情(qíng)绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了市场对于美联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联储货币政策(cè)调整节奏(zòu)与经济衰(shuāi)退担忧继(jì)续(xù)主导(dǎo)贵(guì)金(jīn)属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连(lián)续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加(jiā)息(xī)步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示(shì)美联储今年或还(hái)有一次加(jiā)息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环境(jìng)对贵金属(shǔ)相对有利，贵金属配置价值进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白(bái)银的高弹(dàn)性及金银(yín)比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置。

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