“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近(jìn)期房地产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连(lián)续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确(què)定(dìng)性(xìng)，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也让分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未(wèi)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个能止住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北(běi)约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的(de)数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(j上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个iǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前(qián)全(quán)年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能(néng)会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货(huò)能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的(de)概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势(shì)的主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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