今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更(gèng)多先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别来(lái)自(zì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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