今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报srds是什么意思，srds是什么意思啊(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

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　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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