编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方>

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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