尽管(guǎn)周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考历(lì)史的(de)调整(zhěng)时间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月(yuè)初(chū)，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在(zài)一季(jì)报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设按(àn)此速度(dù)再调整(zhěng)一段(duàn)时(shí)间，估计在(zài)5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(xià)攻势大概(gài)率创新高。彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方rong>

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势(shì)以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏(xià)认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴合(hé)业(yè)绩(jì)的相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部(bù)分消费板块(kuài)，电(diàn)子(zi)行业(yè)有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步(bù)来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进(jìn)行训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和(hé)基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和(hé)算力的提升明(míng)显(xiǎn)拉(lā)升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电(diàn)子(zi)产(chǎn)品的量(liàng)与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光通(tōng)信(xìn)重要环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受益AI带(dài)来的增量需(xū)求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策(cè)略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终端(duān)设备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势(shì)明(míng)确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于(yú)全球算力需求(qiú)爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业(yè)链(liàn)，推(tuī)荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业(yè)链，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电(diàn)子(zi)、东山精密等。