“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要(yào)集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐(nài)用(yòng)品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加(jiā)息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会(huì)议(yì)上决(jué)定(dìng)进一步(bù)削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的不确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国(guó)在4月(yuè)份承诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行动(dòng)都未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的(de)联(lián)合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂(zàn)停加息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于(yú)经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的(de)。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标RU的价格有可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全(quán)球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产(ch耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是(shì)引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积(jī)极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量(liàng)和(hé)出(chū)口同比数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持(chí)续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然(rán)偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给(gěi)端(duān)没(méi)有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要(yào)在需求端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出(chū)现一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关(guān)注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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