本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息(xī)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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