5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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