如果要论二季度迄(qì)今(jīn)，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东(dōng)证指数已(yǐ)经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对(duì)比可(kě)以显示出日(rì)股今年以来(lái)的(de)强势：东证(zhèng)指数年内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了(le)逾(yú)15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度(dù)迄(qì)今的(de)短短一个半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是(shì)在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无(wú)敌(dí)手……

a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/8b369cf2227ac9b6ea05d604ddb542c2.png" alt="连创33年(nián)高位！除了(le)股神青睐 日股爆发背(bèi)后(hòu)还有哪些“秘(mì)诀(jué)”？">

　　日股为何能一(yī)举领涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言(yán)，近(jìn)来提到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲(fēi)特在上月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进一(yī)步增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多(duō)的业(yè)内(nèi)人士开始注意到这一(yī)全(quán)球(qiú)第三大经济体(tǐ)的巨大投资机(jī)会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸(xī)引(yǐn)人(rén)。巴菲(fēi)特所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在(zài)看到的，人们对(duì)日(rì)股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外(wài)国投资者目前已经连(lián)续(xù)第(dì)六(liù)周成(chéng)为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大举涌入了(le)日股股票和(hé)期货市(shì)场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最(zuì)大规模的(de)资金流入(rù)之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周(zhōu)内，海(hǎi)外交易者又净买入了(le)价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股票(piào)策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代(dài)初(chū)期以来(lái)，他就从(cóng)未见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和(hé)信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多的(de)海外(wài)投资者似(shì)乎看到了日本(běn)股市(shì)作(zuò)为避险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的增持，也(yě)令不(bù)少海外(wài)投资者对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司(sī)就表示，近(jìn)来(lái)已(yǐ)受到了越来越多平时不太关注日本市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资(zī)者(zhě)在看(kàn)到日本股市(shì)的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得(dé)留意的(de)现象是(shì)，在巴(bā)菲特上月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股后，包(bāo)括对(duì)冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本(běn)。这(zhè)些海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上(shàng)的加大投资，也存(cún)在着在(zài)国际(jì)市场(chǎng)上分散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率(lǜ)是在(zài)波动(dòng)性远低于美国科技(jì)股的情况下实现(xiàn)的。这意味着(zhe)日(rì)本(běn)股市对(duì)美国投资(zī)者来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上限的担(dān)忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备者(zhě)”涌(yǒng)入日本(běn)股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二(èr)的一份报(bào)告中也表示(shì)，“外资的回归(guī)是(shì)日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对(duì)日本股票(piào)维持(chí)超配(pèi)，并偏向(xiàng)银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望的低回报。那么(me)这(zhè)一次，即(jí)便(biàn)有(yǒu)着避险(xiǎn)和(hé)多(duō)元(yuán)化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸(xī)引(yǐn)力就一定远超(chāo)全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提(tí)日本(běn)市场(chǎng)眼下正经历的(de)一(yī)场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本(běn)多年的公司治理改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日(rì)本企业的派息(xī)已大幅增加，在(zài)截至今年(nián)3月(yuè)的财年中，日本(běn)企业宣布的(de)回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的(de)这(zhè)一比例(lì)只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的(de)公司股价(jià)低于每(měi)股(gǔ)账(zhàng)面价(jià)值，而标普500指数(shù)成分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估值指标来看，这就为(wèi)日(rì)本股市提(tí)供了更坚实的底(dǐ)部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到资本成(chéng)本的(de)前提下推(tuī)进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼(hū)应的(de)行(xíng)动已(yǐ)开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会(huì)社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期(qī)经营计划和股票回(huí)购，股(gǔ)价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股票(piào)回购和积(jī)极(jí)压(yā)缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内的(de)日本龙(lóng)头企业在(zài)近期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计(jì)，到(dào)今年5月底(dǐ)，各(gè)日本(běn)上市公司(sī)的回购(gòu)规模将进(jìn)一步(bù)创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他(tā)们(men)开(kāi)始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经(jīng)常令人困惑的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之前与股东进行更密切(qiè)的接触(chù)。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证交所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市(shì)充满活力表现的最大单(dān)一原因。他们对提高(gāo)股本(běn)回报率有着坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本(běn)央行目前依(yī)然宽松的货(huò)币政策和(hé)日本相对(duì)稳健的经济基本面(miàn)，显然(rán)也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已(yǐ)走马上任(rèn)，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线(xiàn)。即(jí)便日本(běn)通(tōng)货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的(de)目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行(xíng)今年(nián)上半(bàn)年还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫在物价与经济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉择。继续宽松(sōng)的日(rì)本央行眼下(xià)依然处于(yú)能让海外投资(zī)者(zhě)放心(xīn)购买(mǎi)的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目(mù)前也相对(duì)更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据显示(shì)，今年前三(sān)个(gè)月(yuè)日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示，受(shòu)益于中国放(fàng)宽(kuān)旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外国(guó)游客人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出(chū)计划和(hé)日本央(yāng)行持(chí)续宽松(sōng)等积(jī)极因素，日(rì)本这个世界第三大(dà)经济体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值(zhí)得一提的是，从经(jīng)济(jì)合作(zuò)与发展组(zǔ)织的(de)经济前景指数来(lái)看(kàn)，日本目前(qián)是(shì)七国(guó)集团(tuán)中唯一一个超过临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽(qì)车行业预计利润将增(zēng)长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益(yì)于入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型(xíng)银行也(yě)获得(dé)了丰厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延(yán)续下(xià)去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公司(sī)治(zhì)理的改善(shàn)均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为(wèi)最新(xīn)的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数