金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(s猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种hí)二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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