在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(c广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常hū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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