财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人(r晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好én)寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产(chǎn)以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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