5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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