两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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