本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wè奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒i)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力(lì)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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