今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国(g16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长uó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药(16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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