个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个(gè)人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募(mù)基金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名(míng)录显示(shì)，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的(de)产品货架能够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的(de)“核(hé)心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性(xìng)；结合存量客(kè)户(hù)的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客户特(tè)点(diǎn)，为(wèi)客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的(de)多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人(rén)称，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行(xíng)的(de)优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人(rén)养老金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试(shì)点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的(de)收益率和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业(yè)务已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的(de)客户(hù)进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像的(de)覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财(cái)务认知；这类人(rén)群对(duì)未(wèi)来退休有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户(hù)通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类别很难(nán)做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价(jià)体系(xì)，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或(huò)者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据(jù)自身投(tóu)资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的客(kè)户，可(kě)以配置一(yī)定(dìng)高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳健投(tóu)资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明(míng)确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一，难以进一步(bù)为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端(duān)进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人(rén)养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人(rén)数达(dá)3324万人(rén)。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在机(jī)构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该(gāi)更(gèng)多的让(ràng)利(lì)于(yú)民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专(zhuān)业的金融(róng)工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负(fù)责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还(hái)发(fā)力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户委托年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的(de)组合评价(jià)与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初(chū)步(bù)建立了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多(duō)是打(dǎ)电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是在(zài)基本养(yǎng)老保险之(zhī)外(wài)多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已经(jīng)了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)购买(mǎi)的养老(lǎo)储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人(rén)养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期