随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

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　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增持(chí)了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年(nián)的中晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(c晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军è)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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