5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在(zài)过(guò)去(qù)几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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