金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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