美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(c世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多há)。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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