分析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不(bù)得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(à庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思n)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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