在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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