本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价(ji中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜à)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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