5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参(cā萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌n)与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而(ér)央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽储(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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